4월20일 기업분석 성신양회 괜찮은 기업인가?

 

차트가 좋아 보이고 거래량도 괜찮은 성신양회 어떤기업인지 확인 해본다. 

 

1. 회사의 개요

1967년 설립되어 1976년 유가증권시장에 상장된 시멘트 제조 전문 기업임. 주력 상표인 '천마표시멘트'를 기반으로 국내 시멘트 업계 상위권의 시장 점유율을 확보하고 있음. 단양공장 등을 거점으로 대규모 생산 인프라를 구축하였으며, 최근 레미콘 사업 및 해외 무역업으로 사업 포트폴리오를 적극적으로 다각화하고 있음.

2. 주소

본사 소재지: 서울특별시 종로구 인사동5길 29, 7층 (태화빌딩)

3. 재무에 관한 사항

• 자본금: 약 1,285억원 수준 유지 중임.
• 매출액: 1조 2,163억원 (2025년 연결 기준). 건설 경기 한파에도 불구하고 무역 부문의 약진으로 전년 대비 4.6%의 외형 성장을 이룸.
• 영업이익 및 수익성: 영업이익 437억원, 당기순이익 260억원 기록. 본업인 시멘트 부문의 원가 부담 및 수요 감소로 영업이익률은 약 3.6%로 다소 둔화됨.
• 부채비율: 120.5% 기록. 전년 대비 17.2%p 감소하며 재무 건전성이 뚜렷하게 개선됨.
• 주식 총수 및 지분율: 총 발행주식수 25,251,718주. 김태현 회장 외 특수관계인이 35.70% 지분을 확보하여 안정적인 경영권을 행사 중임.
• 자본금 변동 및 오버행: 시장에 대규모로 출회될 수 있는 미상환 전환사채(CB) 및 신주인수권부사채(BW) 잔여 물량이 전무하여 수급 불확실성이 없음.
• 배당 정책: 7년 연속 현금배당 실시. 2025년 결산 배당으로 보통주 350원, 우선주 400원 지급 결정. 시가배당률 3.47% 수준으로 우수한 주주환원율을 지속함.

의견: 전방 산업 수요 부진에 따른 본업의 수익성 악화에도 불구하고 전사적 외형 성장을 이뤄낸 점이 고무적임. 특히 지속적인 부채비율 감축과 높은 배당 성향을 유지하고 있어, 하방 경직성이 강한 재무적 펀더멘털을 입증한것으로 생각됨.

 

4. 사업의 내용과 신사업

부문별 매출 비중은 시멘트(54.0%), 레미콘(11.6%), 무역(32.8%)으로 구성됨. 내수 중심의 기존 사업 구조를 탈피하여 싱가포르, 베트남, 사우디 등 주요 거점에 해외 법인을 설립함. 이를 통한 에너지 자원 및 광물 무역업이 전사 매출 성장을 견인하고 있음.

신성장 동력 확보를 위해 2025년 말 프리캐스트 콘크리트(PC) 전문 상장사인 (주)KC산업 지분 36.9%(약 190억 원)를 전격 취득하여 관계기업으로 편입함. 또한 시멘트 산업의 탄소 배출 규제에 선제적으로 대응하기 위해 이산화탄소 포집 활용 기술 및 폐플라스틱 플라즈마 연소 기술 등 대규모 친환경 R&D 국책 과제를 수행하며 ESG 경영 체제를 구축 중임.

의견: 건설 업황 부진을 해외 무역을 통한 다각화로 상쇄하는 전략이 유효하게 작용함. (주)KC산업 지분 인수에 따른 수직계열화 시너지 및 친환경 설비 투자는 중장기 전방 산업 턴어라운드 시 강력한 이익 레버리지 효과를 낼 것으로 전망됨.

5. 감사인 의견

• 외부감사인: 신우회계법인
• 감사의견: 적정 (재무제표 작성에 특기사항 없음)

6. 계열 회사 등에 관한 사항

비상장 종속회사 10개사 보유. 핵심 종속기업으로 성신레미컨(주)(레미콘 제조) 및 JinSung International Pte., Ltd.(무역 및 컨설팅) 등이 있음. 진성인터내셔널을 컨트롤타워로 삼아 베트남, 미얀마, 사우디 법인을 운영하며 글로벌 신흥 시장 공략을 가속화 중임.

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개인의견

 

성신양회는 연 매출 1조 2천억 원 규모의 시멘트 업계 핵심 우량주로 생각됨. 건설 경기 악화라는 강력한 악재 속에서도 무역 부문의 약진을 통해 외형 방어에 성공함. 부채비율 축소, 잠재적 매도 물량(오버행) 부재, 7년 연속 시가배당률 3~4%대 달성 등 매우 안정적인 재무 구조를 갖추고 있음. 단기적인 건설 업황 반등 여부는 불투명하나, 해외 무역 확장 가시화 및 (주)KC산업 지분 인수로 인한 건자재 밸류체인 강화가 좋아 보인다. 차트상 좋은 자리가 온다면 매수 할만 하다 어디가 좋은지...

 

 

본 글은 개인적인 주식 투자 공부를 위해 작성된 참고용 자료입니다. 어떠한 경우에도 종목 추천을 의미하지 않으며, 투자의 최종 결정과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.